Após ciclo de aumento da taxa Selic em 4,5 p.p. desde setembro de 2024, Banco Central fará pausa para analisar os efeitos do cenário
Foto: Antonio Cruz/Agência Brasil
Julho de 2025 – A ABBC – Associação Brasileira de Bancos avalia que o Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) manterá a taxa Selic em 15,0% ao ano na reunião, que acontece nos dias 29 e 30 de julho.
Segundo a assessoria econômica da entidade, que representa mais de 120 instituições financeiras, essa decisão deve refletir a avaliação de que, embora as incertezas permaneçam em nível elevado, as condições sinalizadas no último encontro para a suspensão temporária do aperto monetário permaneceram vigentes.
“Após elevar a Selic em 0,25 p.p., para 15% ao ano, o Copom sinalizou uma pausa temporária no ciclo de aperto monetário. O objetivo é o de se avaliar os efeitos defasados das altas anteriores, que, desde setembro de 2024, já somaram 4,5 pontos percentuais. Ademais, a leitura é de que o Copom não hesitará em retomar os ajustes, caso necessário. Porém, acredita-se que a interrupção servirá para analisar se o nível atual de juros é suficiente para garantir a convergência da inflação à meta. A taxa deverá permanecer por um período prolongado em patamar significativamente contracionista, até que esse objetivo seja alcançado”, explica Everton Gonçalves, diretor de Economia, Regulação e Produtos da ABBC.
Ao avaliar os principais fatores no balanço de riscos para a inflação, a assessoria econômica observa que há um aumento na complexidade do cenário, especialmente devido à dificuldade em se precisar os possíveis desdobramentos da disputa tarifária no comércio internacional na dinâmica inflacionária e na evolução dos preços dos ativos financeiros.
No ambiente interno, explica Gonçalves, houve poucas mudanças em relação à reunião anterior.
“A atividade econômica segue perdendo fôlego, ainda que de forma gradual, e as expectativas de inflação começaram a mostrar sinais de recuo, mas continuam distantes da meta oficial. Já o mercado de trabalho permanece aquecido, com a taxa de desemprego próxima dos menores níveis históricos”.
“Dessa forma, com as incertezas quanto aos impactos do choque na pauta comercial sobre a taxa de câmbio e a oferta interna, acreditamos que a manutenção da sinalização de pausa temporária no ciclo de ajustes seja, no momento, a estratégia mais adequada para a convergência da inflação à meta, conferindo maior grau de liberdade à condução da política monetária, que deverá responder fundamentalmente à evolução dos dados de inflação e da atividade econômica”, finaliza.
Expectativa para o Comunicado do Copom, em 30 de julho
Para o diretor da Associação, apesar de confirmar a manutenção da taxa Selic no nível atual por um período prolongado, a comunicação do Copom deve seguir enfatizando a importância de preservar um elevado grau de discricionariedade na condução da política monetária.
“As decisões continuarão condicionadas à evolução dos principais indicadores econômicos e financeiros, especialmente diante do aumento das incertezas no cenário externo, garantindo maior flexibilidade e agilidade na resposta a eventuais mudanças no cenário de referência”.
“Como de costume, o Comitê deverá apresentar uma atualização do balanço de riscos para a inflação, incorporando agora em suas avaliações o impacto da elevação de tarifas sobre fatores sensíveis do cenário de referência, bem como seus possíveis canais de transmissão, como a taxa de câmbio e a oferta interna”.
Sobre a ABBC – A ABBC – Associação Brasileira de Bancos é uma entidade sem fins lucrativos, instituída em 1983, com o objetivo de colaborar com o aperfeiçoamento do Sistema Financeiro Nacional (SFN) e o desenvolvimento econômico sustentável do Brasil.
Atualmente, a ABBC tem mais de 120 instituições associadas (entre bancos, cooperativas de crédito, instituições de pagamento e financeiras) e está entre as maiores entidades representativas do SFN.
Entre os pilares estratégicos da instituição estão representatividade; prevenção a fraudes e cibersegurança; e competitividade no mercado financeiro.